Что такое рыночная капитализация
Рыночная капитализация (market capitalization, market cap) — это совокупная рыночная стоимость всех монет или токенов криптовалюты, находящихся в обращении. Это наиболее распространённый показатель для сравнения относительного размера криптовалют и оценки их веса в рынке.
Формула расчёта проста:
Рыночная капитализация = Текущая цена × Количество монет в обращении
Например, если цена Bitcoin составляет $65 000, а в обращении находится 19,7 млн BTC:
$65 000 × 19 700 000 = $1 280 500 000 000 (~$1,28 трлн)
Рыночная капитализация позволяет сравнивать активы вне зависимости от цены отдельной монеты. Токен стоимостью $0.001 может иметь капитализацию выше, чем токен стоимостью $500 — если первый выпущен в значительно большем объёме.
Виды капитализации
В криптовалютном анализе используются несколько разновидностей рыночной капитализации, каждая из которых отражает разный аспект размера актива.
Обращающаяся капитализация (Circulating Market Cap)
Стандартный и наиболее распространённый показатель. Учитывает только монеты, реально доступные на рынке — в обращении среди пользователей, биржах и кошельках.
Market Cap = Цена × Circulating Supply
Это тот показатель, который отображается на CoinGecko, CoinMarketCap и в большинстве торговых интерфейсов.
Полностью разводнённая капитализация (Fully Diluted Valuation, FDV)
Рассчитывается исходя из максимального возможного предложения — как если бы все монеты (включая ещё не выпущенные, заблокированные или зарезервированные) уже были в обращении.
FDV = Цена × Max Supply
ℹ️ Зачем смотреть на FDV
FDV показывает потенциальное давление со стороны будущей эмиссии. Если FDV в 10–20 раз превышает текущую капитализацию — значит, в будущем в рынок выйдет большое количество новых монет, что создаёт инфляционное давление на цену.
Реализованная капитализация (Realized Cap)
Специфический для Bitcoin и ряда других активов показатель. Вместо текущей цены использует цену, по которой каждая монета была куплена в последний раз (цену последнего перемещения). Отражает реальный вложенный капитал в отличие от «бумажной» стоимости.
| Вид капитализации | Формула | Применение |
|---|---|---|
| Circulating Market Cap | Цена × Circulating Supply | Стандартное сравнение активов |
| Fully Diluted Valuation | Цена × Max Supply | Оценка будущего разводнения |
| Realized Cap | Сумма (цена последней транзакции × объём) | Анализ реального капитала в BTC |
Категории активов по капитализации
Криптовалютный рынок принято делить на категории по размеру капитализации. Границы условны и меняются вместе с общей рыночной конъюнктурой.
| Категория | Капитализация | Характеристики | Примеры |
|---|---|---|---|
| Large cap | >$10 млрд | Высокая ликвидность, низкая волатильность | BTC, ETH, SOL, BNB |
| Mid cap | $1–10 млрд | Средняя ликвидность, умеренный риск | LINK, AVAX, DOT |
| Small cap | $100 млн – $1 млрд | Низкая ликвидность, высокий риск/доходность | Многие альткоины |
| Micro cap | <$100 млн | Очень низкая ликвидность, экстремальный риск | Новые и малые токены |
Значения приблизительны и пересматриваются в зависимости от рыночного цикла
Доминирование Bitcoin (BTC Dominance)
Bitcoin Dominance — доля рыночной капитализации Bitcoin в совокупной капитализации всего криптовалютного рынка. Исторически является важным индикатором рыночных циклов.
BTC Dominance = Market Cap BTC / Total Crypto Market Cap × 100%
| Значение | Интерпретация |
|---|---|
| >60% | Капитал концентрируется в Bitcoin, альткоины под давлением |
| 50–60% | Умеренное доминирование, рынок в равновесии |
| <50% | Активный «альтсезон» — капитал перетекает в альткоины |
💡Полезный совет
Отслеживать BTC Dominance в реальном времени можно на TradingView (тикер: BTC.D) или CoinMarketCap. Снижение доминирования при растущем общем рынке — классический признак начала альтсезона.
Почему рыночная капитализация — не единственная метрика
Рыночная капитализация — удобный, но неполный показатель. Важно понимать её ограничения.
Проблема низколиквидных активов
Для малоликвидных токенов рыночная капитализация может быть манипулятивно завышена. Если торгуется лишь малая часть от общего предложения, цена может быть искусственно поднята небольшим объёмом — и формально «высокая» капитализация не отражает реальную стоимость актива.
Пример: токен с 1 млрд монет и ценой $0.01 имеет капитализацию $10 млн. Если реально торгуется только 0.1% от этого объёма — реальная ликвидность составляет всего $10 000.
Заблокированные и сожжённые монеты
Часть монет может быть постоянно заблокирована (командные вестинг-периоды, смарт-контракты, потерянные кошельки) и фактически недоступна для торговли, но учитывается в расчёте.
Нет учёта утилити и фундаментала
Два актива с одинаковой капитализацией могут кардинально различаться по реальному использованию, технологии и долгосрочному потенциалу. Капитализация — метрика размера, а не качества.
Сопутствующие метрики
Для полного анализа рыночная капитализация рассматривается вместе с другими показателями:
| Метрика | Что показывает |
|---|---|
| Market Cap / TVL | Оценка DeFi-протоколов: насколько рынок оценивает заблокированный капитал |
| NVT Ratio | Network Value to Transactions: капитализация / объём транзакций — аналог P/E для Bitcoin |
| Market Cap / Realized Cap (MVRV) | Соотношение рыночной и реализованной стоимости — индикатор перегрева/недооценки BTC |
| Суточный объём / Market Cap | Отношение оборота к капитализации — косвенная оценка ликвидности |
Общая капитализация рынка
Помимо капитализации отдельных активов, аналитики отслеживают Total Market Cap — совокупную капитализацию всего криптовалютного рынка. Этот показатель отражает общий приток и отток капитала в крипту как класс активов.
По состоянию на 2025 год совокупная капитализация крипторынка превышает $2 трлн в периоды бычьего рынка, сокращаясь до $700–900 млрд в медвежьих фазах.
💡Полезный совет
При анализе нового токена всегда смотрите на три показателя вместе: текущую капитализацию, FDV и circulating supply в процентах от максимального. Если в обращении находится менее 20% от максимального предложения, а FDV уже высок — это серьёзный сигнал будущего инфляционного давления на цену.